欧元区短期的经济复苏已经失去动力。刺激措施消退，隐藏在深层的问题重新浮出水面。这让欧元区再次陷入了通缩的阴影之中。

　　3月，德国工业产出下降1.3%；法国工业产出下降0.3%。制造业扩张停滞。一连串国家的经济数据表明，一季度0.6%的GDP增长初值过于乐观，可能不得不被削减。

　　Markets and Money Advisory的Lars Christensen向Telegraph表示：“经济复苏没有取得任何实质性的进展。我真的很担心今夏会爆发又一场债务危机。”

　　“市场开始对欧洲央行的刺激失去信心。和葡萄牙、西班牙和意大利又陷入了公共财政问题。这正成为一个关键故事。”他说。

　　过去一年，欧元区一直沉浸在甜蜜之中。在廉价石油、欧元贬值、欧洲央行QE的刺激下，欧元区迎来曙光。

　　但现在，这些影响正在丧失效力，变成一个周期性的逆风。石油价格自2月初以来上涨了75%。过去6个月，欧元贸易加权指数上涨了5%，现在欧元指数已经高于欧洲央行推出QE之前的水平。

　　Jefferies的Marchel Alexandrovich表示，欧洲央行目前为止没有对通缩风险建立起缓冲层。“服务业通胀过去6个月仅为0.2%，离通缩并不太远。”

　　他表示：“欧元区需要进行大量的基础设施建设，用QE来为这些项目提供资金。”

　　如果欧洲的投行们发行债券，而欧洲央行随后购买债券。这一计划就变得可行。

　　伦敦政经学院教授Paul de Grauwe向Telegraph表示，QE或能短期内将周期风险拖延，但长期来看，这并不是拯救经济的答案。“它不足以维持经济增长。”